美国政府的“技术性停摆”虽说暂告一段落，然而其产生的后遗症却在维持着持续发酵的态势，关键经济数据发布出现延迟，致使市场跟研究者们陷入了一段短暂的信息真空之中，这使得大家把目光投向了各种各样的私人数据，可是这些替代物真的能够填补官方统计所存在的空白吗？
市场的信息空窗期
本周，投资者们没能照着预先所期盼的那般看到1月份的就业报告，通货膨胀数据也没办法不往后延迟发布。这种官方统计没能出现的状况营造出了一个关键的信息空白时间段。在这个时间段里，不管是那些华尔街的交易员，还是美联储的政策制定者，都不能够依据最具权威性的联邦数据去判定经济的实际热度。
这种延迟是存在先例的，去年秋季，政府停摆长达六周，这致使几乎所有关键数据发布陷入中断状态。历史经验显示，在官方数据缺失之时，市场波动性常常会加大，原因在于参与者的决策缺少统一且可信的基准依据，所以容易对零散信息作出过度反应。
私人数据的及时补位
处于空窗期时，来自私营领域的“替代性数据”很快变成被关注的重点，其中，薪资处理公司ADP发布的月度就业报告处于最前列，它表明1月份私营部门仅仅新增了2.2万个岗位，这一数量显得相当乏力，除了ADP之外，如招聘网站Indeed的职位空缺数量、薪资服务商Paychex的小企业就业指数等，都被分析师们细致研究。
这些数据一般发布得更为迅速，频率也更为高昂。比如说，某些来源于信用卡交易、线上招聘广告或者移动设备位置的数据实际上甚至能够达成每日更新。于官方月度数据出现延迟的当前状况下，这些高频指标针对判断经济的实时动态给出了珍贵的即时快照。
替代数据的优势与局限
私有数据的优势体现于其所具备的“前瞻性”以及“细颗粒度”，众多商业数据有着能够捕捉经济活动早期信号的能力，举例来说，企业招聘广告数量的增减常常会领先于实际的雇佣举动，除此之外，这类数据还能够提供官方统计难以企及的维度，像是不同年龄不同职业或者不同行业的详尽就业变动情况，这对于开展更为深入的结构性分析会有所助益。
然而，这些数据存在着天然的短板。最核心的问题是样本偏差，ADP的数据不过仅仅来源于其外包薪资服务的客户，不一定能够代表全国所有的企业以及行业。有一家私募股权公司，它去分析其投资组合公司的运营数据，这对于特定的投资决策是有用处的，然而却没办法准确地反映整体经济的月度波动。
官方数据的不可替代性
虽面临延迟状况，政府所发布的经济数据，仍有着私人机构难以相比拟的权威性。美国劳工统计局的就业报告，是基于对超60万家工作场所的科学抽样调查，且结合了全面的失业保险记录来反复修订，目的是力求覆盖整个劳动力市场。
官方数据所具备的核心优势之处在于它方法的透明度，在于它覆盖范围的全面性，还在于它时间序列的可比性。它的统计方法论是完全公开的，已经保持基本一致长达数十年来，这样就使得纵向对比历史，以及对长期趋势进行分析成为了可能。这是任何从事商业数据提供的商家都难以达成做到的。
历史演变与未来趋势
借助非官方数据去观察经济，这可不是什么新鲜事儿。在20世纪30年代现代政府统计体系构建之前，市场就凭借商业机构所汇编的信息。就好比，世界大型企业联合会于1951年就打造了招聘广告指数，然而官方职位空缺数据一直到近半个世纪之后才着手发布。
随着数字化时代来临，企业所产生的数据量呈现出爆炸式的增长态势，其处理能力也实现了飞速的提升，这在客观层面上强化了私人数据于宏观经济分析当中的辅助价值。在未来，我们极有可能会目睹一种“混合模式”，这种模式是以权威且全面的官方数据作为基准，是以高频以及细分的私人数据作为实时补充。
对市场与决策的影响
数据发布呈现出的那种混乱状态，是颇为直接地对市场预期以及决策效率产生了影响，交易员们处于那种状态之下，就不得不去调整模型，还得把各种各样的替代指标都纳入进考量范围之内，如此这般的做法，当然是增加了预测的不确定性。而对于那个美联储这样的政策制定机构来讲，很关键的数据出现存在延迟的情况，这么一来，也极有可能会对其针对对于那利率路径的判断产生不良影响，虽说他们声称会全面综合地去考虑所有能够拿到手的可得所有信息。
更深层次的挑战存在于，若市场参与者依照各异的数据源获取差距极大的结论，那么共识便难以达成，这会致使资产价格的波动加剧。从长期来讲，倘若数据发布频繁出现故障，就可能对美国经济统计数据的全球公信力造成损害。
处于官方跟私人数据共同存在的时代，我们究竟该更加信任哪一类信息用以描绘经济图景呢？欢迎于评论区分享你的看法。
